“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一(y过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ī)路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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