在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(sh闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短ù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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